ארה”ב – שווקי המניות בארה”ב, רוכבים על אפקט טראמפ ומסיימים שנה שניה ברציפות של תשואות פנטסטיות, SP500 נכון להיום (16/12/2024) רשם עד כה עלייה כ-27% ב-2024, וזאת לאחר תשואה של 24% ב-2023. זוהי תופעה נדירה בה המדדים הציגו תשואה של מעל 20% בשנתיים רצופות.
לפי מחקר של בנק אוף אמריקה, זו תהיה רק הפעם החמישית במאה השנים האחרונות בה מקרה כזה מתרחש. ב-3 מתוך 4 המקרים הקודמים הגיעו תיקונים משמעותיים (1929, 1937, 2000) ואילו ברביעי היתה עלייה מתונה של 3% בשנה לאחר מכן (1956). בנק ההשקעות גולדמן זאקס כבר הזהיר שהוא צופה כי בעשור הקרוב שווקי המניות יספקו תשואות חסר בהתחשב במכפילי הרווח הגבוהים כיום.
סין – הכלכלה השניה בגודלה – מדד שנגחאי התאושש מתשואה שלילית של 12% בתחילת השנה ומסיים עם תשואה חיובית של כ- 17% ובהמתנה ליישום תוכנית התמריצים הסינית ולכניסת טראמפ לתפקיד.
ישראל – השוק הישראלי מסיים את שנת 2024 בתשואה דומה לתשואות בארה”ב כאשר מדד תל אביב 125 מציג תשואה של כ- 26% חרף כל האתגרים. יתרות בנק ישראל טיפסו לשיא של – 217 מיליארד דולר המהווים כ- 42% תוצר.
איך לגשת לשנת 2025 ?
מניות – אסור ללכת לאיבוד בתוך סטטיסטיקות ומדדים, בכל נקודת זמן ישנן מניות בהייפ ומנגד מניות שנמצאות בתמחורים הוגנים או כאלו שיהנו מרוח גבית בתחומים מתפתחים (AI, CRISPR, EV, Crypto, GLP1).
זהירות תנודתיות לפניך! בחירת מניות סלקטיבית (בהשוואה למדדים שכיכבו עד כה), קרנות גידור, קרנות פרייבט אקויטי ומוצרים מובנים (המספקים הגנה מסויימת מפני ירידות) יוכלו לספק חשיפה מאוזנת לשוק המניות.
אג”ח – האינפלציה על אף שחזרה לאיזור ה-3%, היא עדיין כאן ודביקה (בייחוד אם תתפתח מלחמת סחר והעלאות מכסים) ולכן הציפיות להורדות ריבית (בארה”ב ובישראל) התמתנו מעט. כשהריבית עדיין גבוהה והתמחור בשוק המניות בשיא, כדאי לנצל את התשואות הגבוהות יחסית בשוק האג”ח.
במידה ושוקלים אג”חים בשווקים מתפתחים (תשואות גבוהות יותר), נעדיף חברות שאינן חשופות למלחמות סחר בתחומים כגון אנרגיה, מוטות צריכה פנימית בעלות מח”מ קצר יחסית.
סידורים חשובים לפני סוף שנת המס
אחרי שנת השקעות פנטסטית שווה לבדוק אם ישנם הפסדים לא ממומשים (על הנייר) שניתן לממש, וזאת על מנת לקזז במשהו מהרווח השנתי למס. בנוסף, על מנת להנות מהטבות המס, כדאי לוודא שהפקדתם את הסכום המקסימלי בקרנות ההשתלמות וקופות גמל להשקעה.
חוק ההסדרים לשנת 2025– גזירות המס החדשות וחברות ארנק
חוק ההסדרים שצפוי להיות מאושר בימים הקרובים, מטיל גזירות חדשות והכבדה משמעותית על עצמאיים שעובדים במסגרת חברת מעטים. כך לדוגמא: מס היסף צפוי לעלות מ-3% ל-5%, יוטל מס בשיעור שנתי של 2% על כלל יתרת העודפים הלא מחולקים (אפקט רטרואקטיבי), תבוצע “השקפה” אוטומטית לצורך מס של חברות משלח יד וכד’. יש להתייעץ עם יועץ מס ולקחת זאת בחשבון כחלק מסידורי סוף שנה וחלוקות דיבידנד.
7 המופלאות והמדדים
רבות נכתב לגבי 7 המניות הגדולות בתוך מדד SP500 (מטא, טסלה, גוגל וכו’). כיום הן נסחרות בפרמיה P/E של כ- 55% ביחס ליתר המניות שמרכיבות את יתרת המדד – SP493 (מכפיל רווח 30 לעומת 19). לפי מחקר של בנק ההשקעות גולדמן זאקס, כמחצית מהכנסות 7 המופלאות מקורן מחוץ לארה”ב (לעומת כ- 26% אצל יתר מניות ה- SP493) ולכן הן יהיו בחשיפה גדולה יותר למדיניות הסחר של טראמפ.
הבנק מציין שלדעתו מניות Midcap המרכיבות את SP400 נמצאות בתמחור טוב יותר מאשר יתר מניות SP493 (מכפיל 16 לעומת 19) ונמצאות בעמדת זינוק טובה יותר במצב של התרחבות בכלכלת ארה”ב.
