שווקי המניות בעולם עברו יומיים קשים, וצפוי שהשווקים בישראל יפתחו גם היום (6.4.2025) בטריטוריה שלילית. כותרות העיתונים החלו לזעוק קריאות משבר ! מיתון ! סטגפלציה ! ועוד כותרות שליליות.
לאורך השנים, אגדת ההשקעות וורן באפט, המליץ להישאר רגועים בזמנים של תנודתיות. צריך לזכור שהשקעות מתגמלות את אלו שיש להם סבלנות בעוד שכותרות מפחידות עוזרות למכור עיתונים. בפועל אף אחד לא יודע איך יתנהל המסחר בתקופה הקרובה.
סיכום אירועים קצר –
מחירי המניות ירדו בחדות בחמישי ושישי לאחר שנשיא ארצות הברית דונלד טראמפ עמד בהבטחת הבחירות שלו והכריז ביום שלפני כן על מכסי מגן מקיפים בשיעור של 10% על כל שותפות הסחר של ארה”ב, ומסים גבוהים יותר על מדינות שיש להן גירעון סחר עם ארה”ב.
משקיעים וכלכלנים כאחד חוששים שמדיניות המכסים של טראמפ עלולה להצית מלחמת סחר עם שותפות הסחר של המדינה ולהביא לעלייה באינפלציה – שני גורמים שעלולים לדחוף את ארה”ב להאטה כלכלית.
מדד S&P 500 ירד בשבוע האחרון ב- 9% וביותר מ-17% מהשיא שנרשם בפברואר, מה שמכניס אותו ל”טריטוריית תיקון”, כלומר ירידה של 10% או יותר מהשיאים האחרונים. למעשה, תיקונים בשוק המניות הם תופעה די רגילה. מאז 1980 התרחשו 21 ירידות של 10% או יותר במדד S&P 500, עם ירידת שיא ממוצעת של 14% בשנה.
חברות מובילות ירדו ביותר מ- 20% בשבוע האחרון וחלק נסחרות כיום במכפיל רווח חד סיפרתי ותשואת דיבידנד מעל 6% (דיסקליימר – אין כאן המלצת קנייה וזה לא בהכרח אומר שעכשיו זו נקודת הכניסה האופטימלית אולם אין ספק שהיחס בין סיכון לסיכוי השתפר משמעותית בימים האחרונים ומנהלים טובים ידעו לנצל זאת).
אין להקל ראש בשינויים שאנחנו רואים, אבל צריך לזכור שבסופו של יום גם במרץ 2020 בשיא מגיפת הקורונה השווקים נפלו והתאוששו. הכלכלה העולמית תמשיך לנוע, והאמריקאים ימשיכו לצרוך מוצרים, לקנות רכבים, ולקנות סניקרס – גם אם מחירם התייקר בעקבות הטלת המכסים (אגב מניית נייקי הספיקה כבר להתאושש בשישי בעקבות שמועות על עסקת מכסים פוטנציאלית בין ארה”ב לויאטנם שם היא מייצרת חלק ממוצריה).
בנוסף אסור לשכוח שטראמפ מתכנן להחזיר חלק גדול מכספי המכסים האלו חזרה למשלם המסים האמריקאי דרך הפחתת מסים כך שיתכן והפגיעה בסופו של דבר בצריכה האמריקאית תהיה פחות משמעותית. כשהאבק ישקע, יתכן שיהיה מדובר בעיקר ביצירה של סדר סחר עולמי חדש לאחר מאה שנים בהם ארה”ב הפחיתה מכסים באופן עקבי, וייצרה חלק מהגדול מהצריכה שלה בחוץ. ראו תמונות למטה.
אז מה אפשר לעשות ?
לא לממש הפסדים – מכיוון שאז ההפסדים יתקבעו ולא תוכלו להינות מהתאוששות עתידית שתבוא (ראו למטה).
לשקול לנצל את הירידות ולחזק את משקל המניות בהתאם להתפתחות בשווקים.
לנצל את הימשכות הריבית הגבוהה על אגרות חוב איכותיות. בשל החששות להרמת ראש של האינפלציה, נגיד ה- FED אותת ביום שישי שלא ימהר להוריד את הריבית. מנגד יש להיזהר מחשיפה לגופים שיכולים להיפגע באופן משמעותי ממיתון בארה”ב כדוגמת בנקאות ולווים נחותים יותר.
לנצל את התנודתיות הגבוהה בשווקים לרכישת מוצרים מובנים במחירים אטרקטיביים.
השקעה בקרנות גידור יכולה אף היא לצמצם את התנודתיות בתיק.
באפט
באפט כתב שהוא רואה בתקופות של ירידות “הזדמנויות יוצאות דופן”. מדוע? משום שלפי ההיסטוריה, לרוב לא עובר זמן רב עד שהשוק חוזר לעלות. מאז 1928, שוק דובי (Bear Market) – המוגדר כירידה של 20% או יותר מהשיא האחרון – נמשך בממוצע פחות מ-10 חודשים, לפי נתוני Hartford Funds. בהשוואה לאופק ההשקעות שבהם אתם כנראה מתכננים להשקיע, זה כמעט כלום.
ואפילו אם קשה לעבור את זה בפועל, התמקדו במטרה: היעדים ארוכי הטווח שלכם. כאשר אתם ממשיכים להשקיע באופן עקבי בזמן ירידות, אתם למעשה קונים מניות במחיר מוזל. כל עוד אתם נוקטים בגישה מגוונת היטב להשקעות, תזכו לעסקאות טובות יותר ככל שמחירי המניות יירדו.
אנצל הזדמנות זו לאחל לכם ולבני משפחותיכם, חג פסח שמח, בריאות טובה, אושר ונחת רוח.
שנפעל כולנו להביא לבשורות טובות, שיבת החטופים, והתגברות על אתגרי השעה של העם והמדינה.
היסטוריית המכסים בארה”ב במאה שנים אחרונות
גרעון הסחר של ארה”ב עם שותפים עיקריים
